Guerra en Ucrania: del derrumbe a la euforia
La tormenta perfecta: guerra en Europa del este, inflación en los EEUU, materias primas y energía por los cielos (en precios, no literal) y coletazos de pandemia ¿Oportunidades en medio del desastre?
Fuente: Financial Times
David Montó Ferrero, estudiante de Economía en la Universidad Católica Andrés Bello y Consejero de Facultad de Ciencias Económicas y Sociales.-
“La historia no se repite pero muchas veces rima”
Una guerra que se veía venir y un mercado ya azotado por una inflación en los niveles más altos en los últimos 39 años, trayendo como consecuencia un recalentamiento de la economía. Bancos y empresas de distintos rubros no se han salvado de los impactos económicos de la invasión a Ucrania.
Ahora bien, cuando algunos lloran otros venden pañuelos: aunque muchos afirmaban que el petróleo era el commodity del pasado, al comenzar la guerra lo primero que se disparó después del gas fue el petróleo, superando los USD 100 por barril (cosa que no se veía desde hace 13 años). Claro, esto trajo más inflación, pero también impulsó a las empresas energéticas.
Por otro lado, no olvidemos que el trigo aumentó 30% en una semana y acumuló 60% de incremento el primer trimestre del 2022, rompiendo el último récord de 2008, situándose a USD 13,49. Así que, quizás tu próximo sandwich pueda llegar a costar un poco más de lo usual.
Por un lado, el Presidente Putin estableció que el gas enviado a Europa deberá pagarse en rublos (divisa rusa sancionada por la guerra), una medida de presión para Europa posterior a las sanciones. En reacción, la Unión Europea le compró 140.000 millones de euros en gas a Estados Unidos para no depender del ruso.
Así mismo, el efecto del aumento de los precios de las materias primas (especialmente el gas) generaría un choque negativo en la oferta (otra vez, inflación), sin embargo lo peor no acaba, pues con precios más altos cae el consumo de los hogares, y por consiguiente la inversión, condiciones que hacen disminuir el PIB y expectativas de crecimiento de los países (las europeas suelen ser de lento crecimiento). Para colmo, los chinos tienen varias de sus fábricas paralizadas por cuarentenas localizadas.
Aún no terminamos, ya que nos encontramos entre la guerra y la política monetaria incidiendo en: la producción, los precios, la confianza de los consumidores y de las empresas y la expansión económica. La Reserva Federal (Fed) ya ha dicho que ve la inflación significativamente más alta (en parte provocada por el gasto público del gobierno de EEUU por la pandemia COVID-19) de lo previsto anteriormente (4,3% este primer trimestre del año), pero se proyecta que baje al 2,3% en 2024 (según Bloomberg). Estas son cifras bastante altas para Estados Unidos.
Siguiendo esta línea, a un mes del inicio de la guerra, Bloomberg señala algunas de las consecuencias:
Ucrania está encaminada hacia una recesión (la economía se hará más pequeña). Además, el Fondo Monetario Internacional afirma que su PIB podría reducirse hasta un 35% en 2022 y asegura que, probablemente, el país necesitará USD 4.800 millones en financiación externa para enfrentar la crisis.
Se calcula que al menos 2,5 millones de ucranianos han huido de su país tras la invasión rusa y Polonia se ha llevado la mayor parte de la afluencia.
Luego de que la Unión Europea y Estados Unidos prohibieran todas las transacciones con el Banco Central de Rusia, se observó un desplome del 30% del rublo frente al dólar y demás monedas en el mercado Forex (compra-venta de divisas).
La inflación del Reino Unido subió de 5,5% de enero a 6,2% en febrero, por lo que es la tasa anual más alta de los últimos 30 años para este país.
La situación económica general y la inflación en EEUU llevaron a la Reserva Federal (Fed) a decidir que habrá 6 aumentos de las tasas de interés (costo de prestar dinero). Uno de ellos fue de 0,25% a 0,5%.
Por último, es importante señalar que cientos de empresas han suspendido sus servicios y han salido del mercado ruso después de la invasión, entre ellas destacan: DHL, FEDEX, Ford, Instagram, Lenovo, Nike, Paypal, Toyota, Youtube etc. Sin embargo, a continuación puedes ver los sectores ganadores y perdedores en medio de la guerra en Ucrania, donde la energía ha tenido un 7,9% de rendimiento, le sigue el sector industrial con 5,1% y destaca también el rendimiento de bienes raíces en 4,1%. Quizá algunos traders e inversores especializados (y los no tanto) en commodities, compañías extractivas y futuros puedan pescar buenas oportunidades.
Fuente: Bloomberg.
Ganadores y perdedores de los sectores en medio de la guerra en Ucrania.
En conclusión, un derrumbe puede producir euforia, y siento que eso es lo que está ocurriendo en el mundo. La historia no se repite pero a veces rima, y creo firmemente que hay muchas oportunidades de inversión que por la guerra y la pandemia han quedado por debajo de su valor real. Destacadas empresas ya han comenzado con la recompra de acciones, Amazon ($AMZN) y Alibaba ($BABA) son ejemplos.